Unlevered Beta O que é Unlevered Beta Unlevered beta compara o risco de uma empresa unlevered para o risco do mercado. O beta desalavancado é o beta de uma empresa sem qualquer dívida. Unlevering um beta remove os efeitos financeiros da alavancagem. Esse número fornece uma medida de quanto risco sistemático um capital das empresas tem em relação ao mercado. VIDEO Carregar o leitor. BREAKING DOWN Unlevered Beta Unlevering o beta remove todos os efeitos benéficos obtidos adicionando dívida à estrutura de capital das empresas. Comparando empresas betas unlevered dá um investidor uma melhor idéia de quanto risco ele está tomando quando ele compra o estoque. Em finanças, o beta é uma medida do risco. Especificamente, é a inclinação do coeficiente para uma ação regredida contra um índice de mercado como o Índice de Ampères Standard Poor (SampP) 500 Index. Unlevered beta remove o impacto da dívida ou alavancagem sobre a regressão. Beta Beta é uma medida estatística que compara a volatilidade de um estoque contra a volatilidade do mercado mais amplo. Se a volatilidade do estoque, medida por beta, for maior, o estoque é considerado arriscado. Se a volatilidade do estoque for menor, o estoque é dito ter menos risco. Um beta de 1 é equivalente ao mercado mais amplo. Ou seja, uma empresa com um beta de 1 tem o mesmo risco sistêmico que o mercado mais amplo. Um beta de 2 significa que a empresa é duas vezes mais volátil do que o mercado global, mas um beta de menos de 1 significa que a empresa é menos volátil e apresenta menos risco do que o mercado mais amplo. Unlevered Beta Unlevered beta fornece as mesmas informações que beta, mas remove o impacto da dívida da equação. Quanto mais dívida ou alavancagem uma empresa tem, mais ganhos estão comprometidos a pagar de volta essa dívida. Isso aumenta o risco associado ao estoque. Embora a alavancagem seja um aspecto de risco que deve ser monitorado, não é um aspecto do risco de mercado. Unlevered beta é uma métrica que remove o impacto da dívida de beta. É calculado dividindo o beta alavancado por 1 e subtraindo então a taxa de imposto. Multiplicado pelo rácio dívida / capital próprio, acrescido de 1. Como uma fórmula matemática, o resultado é o seguinte: não alavancado beta beta / 1 (1 - taxa de imposto) x (dívida / capital próprio). A taxa de imposto é a taxa de imposto sobre o rendimento das empresas. Dívida e patrimônio são ambos encontrados no balanço. BREAKING DOWN Beta Beta é calculado usando a análise de regressão. Beta representa a tendência de uma segurança retorna para responder a oscilações no mercado. Um beta de segurança é calculado dividindo a covariância que os retornos de segurança e os retornos de benchmarks pela variação dos retornos de benchmarks ao longo de um período especificado. Usando beta A segurança beta só deve ser usado quando uma segurança tem um alto R-quadrado valor em relação ao benchmark. O R-quadrado mede a porcentagem de movimentos de preços históricos dos títulos que poderiam ser explicados por movimentos em um índice de referência. Por exemplo, um fundo negociado em bolsa de ouro (ETF), como o SPDR Gold Shares, está vinculado ao desempenho do ouro. Conseqüentemente, um ETF de ouro teria um baixo beta e um R-quadrado em relação a um índice de índice de referência, como o Índice Standard Poors (SP) 500. Ao usar beta para determinar o grau de risco sistemático, uma segurança com um valor R-quadrado elevado, em relação ao seu benchmark, aumentaria a precisão da medida beta. Beta Interpretação Um beta de 1 indica que o preço dos títulos se move com o mercado. Um beta de menos de 1 significa que a segurança é teoricamente menos volátil do que o mercado. Um beta maior do que 1 indica que o preço dos títulos é teoricamente mais volátil do que o mercado. Por exemplo, se um estoque beta é 1.2, seu teoricamente 20 mais volátil do que o mercado. Por outro lado, se um ETFs beta é 0,65, teoricamente é 35 menos volátil do que o mercado. Portanto, espera-se que o retorno sobre o excesso de fundos apresente desempenho inferior ao benchmark de 35 em mercados e supera 35 em mercados baixos. Muitos estoques de utilidades têm um beta de menos de 1. Inversamente, a maioria de alta tecnologia, estoque Nasdaq-baseado têm um beta de mais de 1, oferecendo a possibilidade de uma taxa de retorno mais elevada, mas também colocando mais risco. Por exemplo, a partir de 31 de maio de 2017, o PowerShares QQQ, um ETF rastreando o índice Nasdaq-100, tem um beta de 15 anos atrás de 1,27 quando medido contra o Índice SP 500, que é um benchmark de mercado de ações comumente usado. Teste o seu conhecimento beta e leia mais aqui: Beta: Conheça o risco e calculando Beta: Math Portfolio para o investidor médio. Um contrato (política) em que um indivíduo ou entidade recebe proteção financeira ou reembolso contra perdas de um. A parcela do lucro de uma empresa alocada a cada ação em circulação de ações ordinárias. O lucro por ação serve como um indicador. Desde a eleição de Donald Trump, as expectativas para a inflação dispararam, como muitos acreditam que suas políticas conduzirão aos aumentos de preços. A geração de indivíduos de meia-idade que são pressionados para apoiar tanto os pais envelhecimento e crianças em crescimento. O sanduíche. As operações de petróleo e gás que ocorrem após a fase de produção, até o ponto de venda. Downstream operations. CAPM Beta 8211 Definição, Fórmula, Calcular Beta em Excel CAPM Beta 8211 Quando investimos em mercados de ações, como sabemos que o estoque A é menos arriscado do que o estoque B. Diferenças podem surgir devido devido à capitalização de mercado, o tamanho da receita , Sector, crescimento, gestão etc. Podemos encontrar uma única medida que nos diga que o estoque é mais arriscado A resposta é SIM e chamamos isso de CAPM Beta ou Capital Asset Pricing Model Beta. Neste artigo, nós olhamos para as porcas e parafusos de CAPM Beta 8211 CAPM Beta Definição Uma medida da volatilidade, ou risco sistemático, de um título ou uma carteira em comparação com o mercado como um todo Beta é uma medida muito importante que é Usado como um input chave para o fluxo de caixa descontado ou avaliações de DCF. Se você quiser aprender sobre DCF Modelagem profissionalmente, eu criei um portfólio de 99 cursos em Banca de Investimento. Você pode querer dar uma olhada neste Curso de Bancos de Investimento aqui. Fórmula Beta do CAPM Se você tiver uma pequena sugestão sobre o DCF, então você teria ouvido falar sobre o CAPM (Modelo de Preços de Ativos do Capital) que calcula o Custo de Patrimônio conforme a fórmula Beta abaixo. Custo de Equidade Risco Taxa Livre Beta x Risco Premium Se você ainda não ouviu falar de Beta ainda, então não se preocupe. Este artigo explica sobre Beta de forma mais básica. Tomemos um exemplo: quando investimos em ações, é apenas humano para escolher ações que têm os maiores retornos possíveis. No entanto, se um chases apenas retorna, o outro elemento correspondente é perdido, ou seja, Risco. Na verdade, cada ação está exposta a dois tipos de riscos riscos não-sistemáticos incluem riscos que são específicos para uma empresa ou indústria. Esse tipo de risco pode ser eliminado através da diversificação entre setores e empresas. O efeito da diversificação é que os riscos diversificáveis de várias acções podem compensar-se mutuamente. Riscos Sistemáticos são os riscos que afetam os mercados de ações em geral. Os riscos sistemáticos podem ser mitigados através da diversificação, mas podem ser bem compreendidos através de uma importante medida de risco denominada 8220BETA8221 O que é a Definição Beta Beta do Beta 8211 Beta mede os riscos de stock em relação ao mercado global. Se Beta 1: Se Beta do estoque é um, então ele tem o mesmo nível de risco que o mercado de ações. Assim, se o mercado de ações (NASDAQ, NYSE etc) sobe em 1, o preço das ações também vai subir por 1. Se o mercado de ações se move para baixo por 1, o preço das ações também vai descer por 1. Se Beta gt 1: Se o Beta do estoque é maior do que um, então isso implica maior nível de risco e volatilidade em comparação com o mercado de ações. Embora a direção da mudança de preço da ação será a mesma, no entanto, os movimentos do preço das ações serão bastante extremos. Por exemplo, suponha que o Beta do estoque ABC é dois, então se o mercado de ações subir 1, o preço das ações da ABC aumentará em dois por cento. No entanto, se o mercado de ações se move para baixo por 1, o preço das ações da ABC vai diminuir em dois por cento (significando assim maior desvantagem e risco). Se o beta do stock for inferior a um e superior a zero, isso implica que os preços das ações se moverão com o mercado global, no entanto, os preços das ações permanecerão menos arriscados e voláteis. Por exemplo, se o beta da ação XYZ for 0,5, significa que se o mercado global subir ou diminuir em 1, o preço das ações XYZ mostrará um aumento ou diminuição de apenas 0,5 (menos volátil). Em geral, as grandes empresas com mais Previsíveis e a rentabilidade terão um valor beta inferior. Por exemplo, Energia, Utilities e Bancos etc, todos tendem a ter menor beta. A maioria dos betas normalmente caem entre 0,1 e 2,0, embora números negativos e maiores sejam possíveis. Principais Determinantes do Beta Agora que entendemos o Beta como uma medida de Risco, é importante que nós também entendamos as fontes dos riscos. Beta depende de muitos fatores 8211 geralmente a natureza dos negócios, operacionais e financeiros alavanca etc Abaixo diagrama mostra os principais determinantes do Beta 8211 Natureza do Negócio 8211 O valor beta para uma empresa depende do tipo de produtos e serviços oferecidos e sua relação Com o ambiente marco-econômico geral. Observe que as empresas Cíclicas possuem betas maiores do que as empresas não-cíclicas. Alavancagem operacional: Quanto maior a proporção de custos fixos na estrutura de custos do negócio, maior será o beta. Alavancagem financeira: Quanto mais dívida a empresa assumir, a maior parte das empresas de produtos discricionária terá betas mais altas do que as empresas que vendem menos produtos discricionários. Maior o beta será do patrimônio nesse negócio. Dívida cria um custo fixo, despesas de juros, que aumenta a exposição a riscos de mercado High Beta Stocks / Sectors Devido ao ambiente econômico incerto, as questões permanecem sempre sobre qual é a melhor estratégia de investimento. Devo escolher ações de alto CAPM Beta ou ações baixas de CAPM Beta. Normalmente, entende-se que ações cíclicas têm alto Beta e setores defensivos têm baixo Beta. As ações cíclicas são aquelas cujo desempenho de negócios e desempenho de ações estão altamente correlacionados com as atividades econômicas. Se a economia está em recessão, então estas ações exibem resultados ruins e, portanto, o desempenho das ações tem uma surra. Da mesma forma, se o econômico está em uma trajetória de crescimento elevado, os estoques cíclicos tendem a ser altamente correlacionados e demonstram alta taxa de crescimento nos negócios e desempenho das ações. Tomemos por exemplo, a General Motors, o seu CAPM Beta é 1,43. Isto implica que se o mercado de ações se move para cima por 5, então o estoque de General Motors mover-se-á para cima por 5 x 1.43 7.15. Os setores seguintes podem ser classificados como setores cíclicos e tendem a exibir Betas de Alto Estoque. Setor de Automóveis Setor de Materiais Setor de Tecnologia da Informação Setor de Bens de Consumo Setor Industrial Setor Bancário Baixo Beta Ações / Setores Baixo Beta é demonstrado por ações no setor defensivo. Ações defensivas são ações cujas atividades de negócios e preços de ações não estão correlacionados com as atividades econômicas. Mesmo se a economia está em recessão, essas ações tendem a mostrar receitas estáveis e preços das ações. Por exemplo PepsiCo, seu estoque beta é 0.78. Se o mercado de ações se move para baixo por 5, então ações Pepsico só irá mover para baixo por 0.782155 3.9. Os setores a seguir podem ser classificados como setores defensivos e tendem a exibir Baixo Estoque Betas-CAPM Beta Cálculo em Excel Tecnicamente falando, Beta é uma medida da variabilidade do preço das ações em relação ao mercado de ações global (NYSE, NASDAQ etc). Beta é calculado pela regressão da variação percentual nos preços das ações versus a mudança percentual no mercado de ações global. CAPM Beta cálculo pode ser feito muito facilmente no excel. Vamos calcular o Beta de MakeMyTrip (MMTY) e Índice de Mercado como NASDAQ Passo 1 8211 Baixe os Preços de Ações amp Índice de Dados para os últimos 3 anos O primeiro passo é baixar o preço das ações e os dados do Índice. Para o NASDAQ, faça o download do conjunto de dados do Yahoo Finance. Do mesmo modo, baixe os dados de preço de ações correspondentes para o exemplo MakeMyTrip a partir daqui. Etapa 2 8211 Classifique as datas e os preços de fechamento ajustados Depois de fazer o download do conjunto de dados para os dois, faça o seguinte para cada conjunto de dados: Classifique as datas e os preços de fechamento ajustados em ordem crescente. Amp Volume Coluna. Eles não são necessários para Cálculos Beta. Passo 3 8211 Preparar uma única folha de Preços de Ações Dados Amperes Dados do Índice Passo 4 8211 Calcular o Rendimento Diário Fraccional Passo 5 8211 Calcular o Beta 8211 Três Métodos Você pode usar qualquer um dos três métodos para calcular o Beta 8211 1) Variância / Covariância Método 2) Função SLOPE 3) Regressão de dados Usando o método de covariância de variância obtemos o Beta como 0.9859 (Coeficiente Beta) Usando este método de função SLOPE, obtemos novamente o Beta como 0.9859 (Coeficiente Beta) Se você não conseguir localizar a Análise de Dados no Excel, Você precisa instalar o Analysis ToolPak. Este processo é relativamente fácil: Vá para FILE - gt Options - gt Add-Ins - gt Analysis ToolPak - gt Go - gt Check Analysis ToolPak - gt OK Escolha o intervalo de entrada Y eo intervalo de entrada X Depois de clicar em OK, você obtém o seguinte Saída de resumo Como observado acima, você obtém a mesma resposta de Beta (Coeficiente Beta) em cada um dos métodos. Além disso, note que o MakeMyTrip beta está aproximadamente mais próximo do 1.0, isso implica que os preços das ações MakeMyTrip têm o mesmo nível de risco que o Índice NASDAQ. Você pode baixar a Planilha de Cálculo Beta totalmente resolvida daqui. Levered vs Unlevered Beta Levered Beta é o Beta que contém o efeito da estrutura de capital, ou seja, dívida e patrimônio de ambos. O beta que nós calculamos acima é o Levered Beta. Unlevered Beta é o Beta depois de remover os efeitos da estrutura de capital. Como visto acima, uma vez que removemos o efeito de alavancagem financeira, seremos capazes de encontrar o Unlevered Beta. Unlevered Beta pode ser calculado usando a seguinte fórmula 8211 Como exemplo, vamos descobrir o Unlevered Beta para MakeMyTrip. Taxa de Dívida em Patrimônio Líquido (MakeMyTrip) 0,27 Taxa de Taxa 30 (assumido) Beta (alavancado) 0,9859 (de cima) Calcule Beta de uma Companhia Não Listada ou Particular Como visto anteriormente, Beta é uma medida estatística da variabilidade do preço das ações de uma empresa em relação Para o mercado de ações em geral. No entanto, quando avaliamos empresas privadas (não listadas), então como devemos encontrar Beta Neste caso, Beta não existe, no entanto, podemos encontrar um BETA IMPLÍCITA a partir da análise de empresas comparáveis. Implied Beta é encontrado usando o processo de 3 etapas a seguir 8211 Etapa 1 8211 Encontre todos os Comparables listados cujos Beta8217s estão prontamente disponíveis. Note que os Betas que você baixou são Betas Alavancados e, portanto, é importante remover o efeito da estrutura de capital. Maior quantidade de dívida implica maior variabilidade nos ganhos (alavancagem financeira), que por sua vez resulta em maior sensibilidade aos preços das ações. Vamos supor aqui que queremos encontrar o Beta da empresa privada, vamos chamar isso de PRIVADO. Como um primeiro passo, encontramos todos os pares listados e identificamos seus Betas (alavancados). Passo 2 8211 Unlever the Betas Usaremos a fórmula discutida acima para Unlever o Beta. Por favor, note que para cada um dos concorrentes, você terá que encontrar as informações adicionais, como dívida à equidade e taxas de imposto. Embora unlevering, seremos capazes de eliminar o efeito da alavancagem financeira. Etapa 3: Relever o Beta Nós então relever o beta em uma estrutura de capital ótima da empresa PRIVADA como definido por parâmetros da indústria ou expectativas de gestão. Neste caso, a empresa ABC é assumida para ter a Dívida / Patrimônio de 0,25x e taxa de imposto de 30. O cálculo para o beta relevvered é como segue: É este Beta relevvered que é usado para calcular o custo de equidade do privado Empresas. O que faz uma média negativa Beta Embora nos casos acima vimos que Beta era maior do que zero, no entanto, pode haver estoques que têm betas negativos. Teoricamente, beta negativo significaria que o estoque se move na direção oposta ao mercado de ações global. Embora, essas ações são taxa, mas eles existem. Muitas empresas que investem em ouro podem ter betas negativas porque o ouro e os mercados de ações se movimentam na direção oposta. As empresas internacionais também podem ter um beta negativo, uma vez que seus negócios não podem estar diretamente ligados à economia doméstica. Se você está curioso para ver alguns exemplos de estoques beta negativos, aqui está o processo através do qual você pode caçar para ações beta negativo. Etapa 1 8211 Visite o Yahoo Screener Etapa 2 8211 Escolha o Filtro de Indústria Você pode escolher o setor / indústria de sua escolha. Eu peguei Gold (Basic Materials) Passo 3 8211 Escolha os Valores Beta Mínimo e Máximo Passo 4 8211 Clique em Encontrar Ações e você verá a lista abaixo Passo 5 8211 Classifique a coluna Beta de Baixo para Alto Vantagens de CAPM Beta Medida Única Para fornecer uma compreensão da volatilidade da segurança em comparação com o mercado. Essa compreensão da volatilidade do estoque ajuda o gerente de portfólio com suas decisões de adicionar ou excluir esse título do portfólio. A maioria dos investidores tem portfólios diversificados dos quais o risco não sistemático foi eliminado. Beta considera apenas o risco sistemático, fornecendo assim a imagem real dos riscos envolvidos. Desvantagens de CAPM Beta 8220Past O desempenho não é garantia de futuro8221 8211 Esta regra também se aplica em Beta. Enquanto nós calculamos o beta, levamos em conta os dados históricos 8211 1 ano, 2 anos ou 5 anos etc Usando este beta histórico pode não ser verdade no futuro. Não é possível medir com precisão Beta para novas ações 8211 Como vimos acima, podemos calcular beta de empresas não cotadas ou privadas. No entanto, o problema reside em encontrar o verdadeiro comparável que pode nos fornecer um número implícito Beta. Infelizmente, nem sempre temos o direito comparável para empresas em fase de arranque ou empresas privadas. Beta não nos diz se o estoque foi mais volátil durante a fase de urso ou a fase de touro. Ele não distingue entre upswings ou downswing movimentos. Artigos interessantes de avaliação O próximo passo Se você aprendeu algo novo ou gostou do post, por favor deixe um comentário abaixo. Diz-me o que pensas. Muito obrigado e tome cuidado. Happy Learning It8217s um grande ensaio para entender o Beta. Agora eu recebo as abordagens para calcular beta do mercado de ações. Muito obrigado, mas eu tenho uma pergunta sobre beta: Suponha que uma declaração disse que um corp. Levou 200 milhões de dívidas e tem 15 milhões de ações negociadas ao preço de 30 na TSX. It8217s estoque beta é 0,9. Este beta é alavancado beta ou unlevered betaThanks O beta estoque que é mencionado em bloomberg e outros bancos de dados é levered beta (inclui o efeito da dívida). Se você quiser calcular o beta desalavancado a partir disto, então você precisa aplicar a fórmula para unlever o mesmo.
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